A régi szentpétervári farsangi vásári kavalkád hőse a jókedélyű Petruska, aki fityiszt mutat még a Halálnak is. A régi szentpétervári farsangi vásárok hangulatát idézi fel a burleszk pantomim. A vásári forgatagban a Varázsló bábszínházának marionettjei megszabadulnak mozgató zsinórjaiktól, és önálló életre kelnek. A féltékeny Mór leszúrja a balerinába szerelmes Petruskát, de a vidám, piros sipkás népi figura nem hal meg. Bár testéből kihull a fűrészpor (a bábu vére), de vidám fricskát vágva, kacagva indul új kalandok felé...